大家好，我是量子熊猫，鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从年11月开始，截止目前已经分析超过百只新股，整体统计下来准确率超过90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
年3月10日可申购新股分析
何氏眼科（）：
企业基本情况：
全称“医院集团股份有限公司”，主营业务为面向眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务。
诊疗服务项目包括白内障、青光眼、玻璃体视网膜病变等常见致盲性眼病，也包括干眼、中医等特色诊疗服务；同时，针对屈光不正开展光学矫正、屈光不正手术及视功能训练等眼科专科诊疗服务和视光服务。
简单来说就是眼科疾病和近视矫正手术治疗，还有配镜等业务。
业务模式主要是采购药品、医疗器械以及镜架、镜片等视光材料，然后建立视光门店、诊所为患者提供对应的医疗服务。
其中医疗服务门店和诊所分为三级，初级眼保健服务功能定位为预防与康复，二级眼保健服务功能定位为常见眼病诊疗，三级眼保健服务功能定位为区域疑难眼病诊疗，与跟爱尔眼科的并购模式不同，何氏眼科的三级医疗机构均为自建。
截至报告期末，公司拥有3家三级眼保健服务机构，32家二级眼保健服务机构，55家初级眼保健服务机构。
医院管理研究所发布的《医院专科声誉和综合排行榜》显示，沈阳何氏是年至年连续三年东北地区眼科声誉排行榜唯医院。
具体营收结构方面，主营业务收入主要来源于诊疗服务，其次是视光服务，诊疗服务中以白内障诊疗服务和屈光不正手术矫正服务为主。
对应申万二级行业为医疗服务，可比上市企业为爱尔眼科（）。
发行情况：
企业由中原证券承销，当前市值38.70亿元，新发行市值13.0亿元，发行价格42.50元，发行市盈率57.91，PE-TTM44.81x，顶格申购需要8.5万元市值。
对比医疗服务行业PE-TTM为61.20x，对比爱尔眼科PE-TTM为81.81x。
业绩情况：
预计公司年全年可实现营业收入83,.00万元至,.00万元，较年变动0.00%至33.34%；
归属于普通股股东的净利润6,.00万元至8,.00万元，较年变动-15.20%至-39.99%；
扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润5,.00万元至7,.00万元，较年变动-19.29%至-42.83%。
年营业收入83,.33万元，年营收74,.38万元，年营收61,.77万元，年复合增速为16.88%。
年扣非归母净利润8,.77万元，年扣非归母净利润6,.65万元，年扣非归母净利润5,.33万元，年复合增速为28.61%。
先看-年，营收利润增速都不错，并且利润增速要高于营收，同时业绩增长也比较稳定，而年营收继续增长但利润却大幅下滑。
参考照顾说明书解释，主要原因在于新开业的门诊亏损、疫情减免的优惠取消、东北疫情和暴雪天气等影响。
具体毛利率方面，年到年1-6月主营业务毛利率分别为41.94%、43.13%、43.33%及42.77%，还比较稳定。
跟可比行业企业对比情况如下，毛利率要低于爱尔眼科，原因在于爱尔眼科规模效益更强。
最后汇总如下。
申购建议：推荐，我的操作：申购。
申购建议说明：
推荐，基本面和发行情况都较好，破发概率小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，50%破发概率。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发概率大。
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